中国冠状肺炎疫情持续影响投资市场情绪，从中港股市到美股，从各受惠及受累版块至疫情概念股，到避险货币至黄金及原油，在过去两周无不展现出疯起云涌的走势。对于中港股市，相信疫情对实体零售消费版块的打压，又或者对一众医疗、口罩、网络娱乐、网上学习概念版块的支持，已经不用多加解释。但国际金融市场对疫情的反应，却出奇的只集中反映在金价、油价、日圆、澳元及纽元身上。对于美股则有如存在于一个独立的环境当中。

　　过去数星期，由于美股业绩期的支持，加上美国在疫情方面，没有出现地区传播的疫散忧虑出现;所以，除了因为世卫调升对疫情关注级别，及日本与南韩出现大规模感染消息期间，对美股有所打压，其余时间，美股有余成为了避险资金的天堂，形成了出现黄价与美股同步上扬的罕有现象，让不少交易者费解。

　　这种情况的解释，是因为市场解读为美国未受有关疫情影响，但由于日本及韩国等重要亚洲经济体出现扩散忧虑，造成流入美元、美股及黄金里避险，这波金价冲上每盎司1600美元上方，就主要受到日本出现大规模扩散忧虑所造成。

　　对于日本或韩国会否出现大规模扩散 ，目前尚是言之尚早，但媒体采取极端报道，造成市场恐慌就可以肯定。其中最大的忧虑，出于日本原于属于世界卫生水平基准排名较高的国家，若日本亦不能有效控制感染传播，即其他国家出现扩散的机会则增加，同时若日本被迫采取类似中国的停工及封锁管理，对日本至亚洲经济的影响会比中国首阶段疫情影响更为严重，对日本疲弱的经济可谓云上加霜，加上日本外汇监管与中国有异，游资的情况则更为庞大。这解释到近期日圆失去了避险功能，而日经平均指数亦出现明显技术圆顶，后市令人忧虑。

　　然而，投资市场有趣的地方是反映未来预期，并建基在不同的盘面情境当。所以有关疫情的发展局面，可以一改过去的盘面逻辑格局。

　　从过去的以：中国疫情状况、中国湖北以外的疫情状况变化，目前国际盘面已加入，中国以外国家出现大规模感染的忧虑。当在人数急速上升、未能核实感染源头及缺乏可靠的应对方案下，该地区则有机会出现金融市场的悲观局面，若当时美国依然保持不受疫情影响，则资金较大机会同时流入美元、美股及黄金的领域。而油价则视乎该经济体对原油的依赖，而有机会受压。

　　由此可见，未来疫情的发展，已经成为投资市场的热點，而简单的交易逻辑如下：

　　【作者简介】黎永达

　　香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

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