导语

　　冰火两重天，这正是当下加密市场的真实写照。

　　一方面，DeFi高歌猛进，总锁仓量屡创新高，DeFi代币总市值顺利突破百亿美元，2个月涨超700%;另一方面，比特币持续窄幅震荡，市场交易量萎缩，投资者观望情绪浓厚，加密交易所正经历漫长的“萧条期”。

　　来源：DeBank

　　相比之下，DeFi固然火爆，却仅是加密市场的九牛一毛，在全球金融市场受疫情困扰的当下，无法带来更多增量，更无法带领加密市场走出低迷。

　　据CryptoCompare公布的交易所审查报告显示，6月份加密货币交易量暴跌至5月“每日交易量的一半左右”，其中头部交易所上个月的现货交易量下降36%，较低级别交易所的交易量下降53%。

　　期货市场同样不乐观。根据The Block收集的数据，比特币和以太坊期货的月均交易量在6月份大幅下降，均回落至2019年底和2020年初的水平。

　　存量市场博弈，交易所唯有自救。然而，在增量用户进场缓慢的今天，那些饱经市场洗礼的老用户还会买单吗?曾经一度主导市场的HBO们，如今可还安好?

　　一、减半牛市“爽约”

　　出乎大多数人的预料，比特币在第三次减半后没有开启传说中的牛市。

　　据OKEx行情显示，自第三次减半以来，比特币大部分时间在9000~9500美元窄幅震荡，虽在6月2日短暂触及1万美元，但很快败下阵来，重回横盘区间。投资者因此戏称，比特币才是真正的“稳定币”。

　　受比特币带动，加密货币市场同样开启窄幅震荡模式。据TradingView统计，自5月下旬以来，加密货币市场总市值徘徊在2500~2700亿美元，波动率处于年内低位。

　　大盘稳如泰山，成交量持续萎缩。据TradingView统计，仅仅两个月时间，加密货币市场整体交易量已缩水超一半。

　　究其原因，其实不难理解。对于现货玩家而言，主流币横盘震荡，盈利空间有限，山寨币或许会短时拉升，但投资风险大，更多的投资者选择持币观望;对于期货玩家而言，低波动同样意味着低收益，虽然可以根据趋势策略波段性盈利，但需付出更多的时间成本。

　　出于以上原因，大部分投资者缺乏交易兴趣。尤其在6月，尽管DeFi持续火爆，加密市场成交量依然惨淡。据CryptoCompare报告显示，6月份加密货币交易量较5月下跌近50%，顶级交易所上个月的现货交易量下降了36%，非顶级交易所的交易量则下降了53%。

　　现货交易量的萎缩直接牵连到衍生品市场。CryptoCompare指出，6月份加密货币衍生品交易量暴跌36%至3930亿美元。三大交易平台方面，火币衍生品交易量下跌38.3%居首，其次是币安(跌幅34.2%)，OKEx跌幅最小，为30.4%。

　　The Block根据搜集到的数据进一步指出，比特币和以太坊期货的月均交易量在6月份大幅下降，均回落至2019年底和2020年初的水平，二者跌幅分别为40%和16%。

　　交易量下滑意味着交易所手续费收入缩减，在没有其他增长点的情况下，各大交易所正经历2020年最艰难的时刻。原地踏步还是主动出击，考验着每一位从业者。

　　二、头部交易所逆市突围

　　市场持续低迷，头部交易所率先杀出一条血路。

　　相较于尾部玩家，头部交易所手握更多资源，即便在市场胶着期，也可以持续创新，活跃市场热度，比如在2019年，由交易所主导的IEO热潮便引领了一波小牛市。

　　由于深处加密市场顶端，头部交易所进可攻、退可守，其一举一动都会成为市场的风向标。对比近期几大头部交易所的表现，OKEx似乎更加积极。

　　公开报道显示，进入下半年，该交易所至少祭出了三板斧，不仅捕捉DeFi等时下热点，还在布局公链等未来生态，同时满足了用户和行业需求，可谓一举多得。

　　第一板斧是重启OKEx Jumpstart。

　　6月17日，OKEx Jumpstart十四期项目WGRT正式上线，较预约中签价格开盘2.3倍。据悉，本次打新分为OKBelievers专享轮和OKTraders福利轮，覆盖众多海外用户。

　　作为市面上热度极高的打新平台，OKEx Jumpstart不仅再次活跃了交易市场，也给众多参与者带来了实打实的投资收益。

　　第二板斧是推出OKChain黑客松创新应用大赛。

　　根据OKEx公告，该活动旨在面向全网用户，进行基于OKChain公链系统的创新应用开发，催生出更多优秀的公链应用方案。

　　截至7月初，已有23支团队、2名个人开发者报名参赛，累计提交参赛作品达16项，分别涉及DEX、数字资产钱包、API、虚拟机、区块链浏览器、Staking、开发者工具、SDK、跨链等多个创新应用领域。

　　业内人士指出，OKEx此举虽然不能带来肉眼可见的利润，但能够激发和团结更多的从业者，共同助力未来公链生态的繁荣。

　　第三板斧是积极拥抱DeFi。

　　当市场上还在争论DeFi和CeFi孰优孰劣时，OKEx作为典型的CeFi代表已经探索出融合之道。以当红炸子鸡Compound为例，OKEx于6月29日上线COMP，并于次日上线COMP杠杆交易、余币宝及COMPUSDT永续合约。

　　而在此前，OKEx宣布推出基于公链OKChain开发的首个DeFi应用OKEx DEX，同时支持DeFi应用的发布，OKEx还是全球第一家支持MakerDAO借贷产品的交易所。

　　据OKEx CEO Jay Hao透露，OKEx一直致力于推动DeFi行业的发展，接下来将以OKChain、USDK、OKB等多种方式为DeFi生态提供更多弹药。这其实给行业留下了更多的期待。

　　短期来看，这些动作未必会给业务增长带来显著帮助，但长期来看，OKEx给用户和市场更多的可能性。

　　三、用数据说话

　　过去一段时间，OKEx一顿操作猛如虎，那么究竟战绩如何呢?

　　先来看看现货市场。近日，TokenInsight发布了Q2数字资产现货交易所行业研究报告，报告统计了全球11家主流现货交易平台6月份的成交量，其中OKEx以373.35亿美元登顶。

　　来源：TokenInsight

　　市场分析指出，OKEx向来以合约见长，如今却在现货市场扩大战果，足见其在产品和技术等层面持续优化，毕竟用户是用脚进行投票的。

　　再来看看衍生品市场。据CryptoRank等多家权威机构发布的报告显示，今年6月衍生品交易所交易量降至2020年最低。受此影响，OKEx等平台虽有不同程度下降，但继续领跑交易量榜单。

　　CoinGecko发布的二季度交易所报告进一步指出，Top10交易所的交易量平均下跌7%，币安首当其冲，跌幅达10%(183M美元)，Bitfinex紧随其后，“贡献”了66M美元，OKEx跌幅仅为3.2%，不足平均水平的一半。

　　由此可见，尽管大盘窄幅震荡，投资者交易热情降低，但与其他头部交易所相比，OKEx遭受的影响明显要小，继续保持在多个细分市场的领先地位。

　　值得注意的是，OKEx网络流量也迎来了爆发。据CoinGecko发布的二季度交易所报告统计，Top20加密交易所网络流量平均增长11.4%，其中OKEx网络流量增长最高，达239%，币安增长9%，火币缩减31.7%。

　　业内分析指出，当市场进入存量博弈时，头部交易平台流量格局的变化具有一定的参考性，一来可以反映存量用户的活跃度、忠实度，二来可以检验市场对交易平台市场活动的认可度。

　　从这个角度来看，OKEx网络流量的爆发切中市场刚需，符合大多数用户的预期，这些流量有望转化为真实交易量，这何尝不是市场给探索者的馈赠呢?

　　四 、下半年最值得期待的平台币

　　头部交易所逆势突围，最终的价值体现莫过于平台币。放眼2020年的平台币版块，最大的黑马无疑是OKB。

　　2月10日，OKEx宣布销毁尚未发行的7亿枚OKB，OKB由此成为全球首个全流通平台币，不仅带动大盘整体上扬，还吸引火币等友商积极响应。

　　平台币战事自此进入下半场，主导者OKB则一路开挂，顺利跻身全球加密资产排行Top10。多份研究报告指出，OKB在通缩模型、权益体系、应用场景、价值锚定等多个纬度，都有很好的价值支撑，属于非常值得关注的潜力资产。

　　7月6日，全球最大的数字资产数据行情平台CoinGecko发布2020年第二季度报告，报告认为OKB是当前市场上投资回报率最高的优质资产之一。在整体市场交易量下滑、大部分平台币资产缩水的背景下，OKB达到了90%的收益率。

　　CoinGecko同时指出，平台币的价格一定程度上与回购销毁的动作呈现直接的关系。在第二季度中，回购销毁最高的两个平台币价格变化最大。

　　如果从OKB的历史回购销毁记录来看，其显然呈现了快速增长的趋势，这也契合了其市场走势。

　　据统计，当前OKB累计销毁总量20,671,583.58枚，剩余二级市场流通量为279,328,416.42枚。如果按照当前OKB流通市价计算，OKB累计销毁的价值约达到了1亿美金。这也再次印证了OKEx整体流量和收益的对应性增长。

　　当然，OKB价格水涨船高背后，很大程度上得益于OKB生态的持续完善。今年3月底，OKB公布了两周年成绩单，其中OKB内外部权益高达50项，覆盖核心用户超百万。

　　当然，这些仅仅是OKB成长路上的注脚。在接受白话区块链采访时，OKEx CEO Jay Hao直言，过去两年，OKEx在赋能OKB方面可以打99分，“还有1分是为了激励我们做更好”。

　　OKEx首席战略官徐坤在做客火星财经AMA时则透露：“我们要做的是长期的事业，所以绝不会去做透支未来价值的事情。OKB的基本价值支撑没有变，我们依然会以OKEx平台的收入来进行真金白银的回购，并且会加强回购力度。”

　　至于OKB能够成为下半年最值得期待的平台币，不妨再来看看TokenInsight发布的8大交易所平台币估值研究报告：

　　·销毁7亿未流通OKB的公示预示未来OKB的销毁将全部来自于二级市场的回购，为OKB长期价格的上涨提供有力支撑。7亿未流通OKB的销毁会对OKB长期价格产生积极影响。市场自该信息公示起经历了一个多月的调整阶段，OKB二级市场价格激烈震荡后呈现稳定攀升趋势。

　　·OKEx始终保持其衍生品市场地位，不断推进对数字资产金融市场的探索。OKChain测试网的上线，小币种合约的上线以及币币杠杆产品的持续丰富，为OKEx在市场上的未来竞争提供了特色和优势。

　　·OKB的P/Burn、隐含企业乘数都低于行业平均数反映出OKB被低估。对比分析表明，以成长型平台币平均水平和中位数为基准进行比较时，OKB的价值被低估。