为应对持续长达十余年的通缩问题，日本央行(BOJ)推行了质化量化宽松(QQE)政策。一年多来，经济和通胀逐渐显露复苏迹象。

　　昨日，日本内阁府公布数据显示，第一季度GDP修正值，剔除物价变动因素后的实际GDP较上季度增长1.6%，年化季率增长6.7%，明显好于预期的5.6%，日本经济增长比最初预估更为强劲。

　　《第一财经日报》记者注意到，该数据已经创近两年半来新高，而原因则在于消费税上调引发的提前消费刺激了国内需求大增，其中企业需求增长明显。

　　第一季度GDP数据公布后，市场风险偏好上升，美元对日元小幅上涨。不过，同时公布的日本经常账数据表现不佳，限制了日股和美元对日元的涨幅。截至昨日发稿，美元对日元汇率报102.5。

　　公布数据中，私营企业设备投资增幅尤为显著，季率增幅自4.9%上修至7.6%，运输、建筑、金融保险相关的设备投资均有所增长，GDP季率贡献度自0.7个百分点上修至1.1个百分点。

　　与以往数据相比，日本央行在实行QQE一年多来，经济有了明显好转：2012财年GDP增幅为0.7%，通胀率为-0.5%，2013财年GDP增幅达到2.3%，同比通胀率为1.3%。目前，日本经济已连续六个季度实现增长。

　　利好的数据强化了日本央行无需推出更加宽松货币政策的预期，并有利于稳固市场对于日本经济复苏的信心，特别是资本支出大幅上修令人振奋。日本经历了长达十余年的通货紧缩，作为出口主导型经济体，近年来日本的出口一直不太景气，导致企业大多选择消极投资，并倾向于缩减公司规模以求自保。

　　一季度日本GDP如此大幅度的增长主要得益于消费税上调引发的提前消费刺激国内需求大增。但市场普遍预期这样的增速不可持续，二季度随着消费回落势必出现大幅下滑。

　　数据显示，一季度个人消费支出环比增长2.2%，这一增幅与1997年一季度数据并列为历史新高。

　　1997年的个人消费支出环比增幅创下历史纪录，同样是由消费税上调带来提前消费造成的。但可以看到，在1997年二季度，个人消费支出环比降幅超3%。由此可以推断，今年二季度GDP在很大程度上会因个人消费的骤减而受影响。

　　高盛发布预测，预计日本第二季度实际GDP将萎缩4%以上。

　　另一方面，日本财务省同日公布的数据显示，日本4月经常账盈余1874亿日元，远低于预期盈余3225亿日元。主要原因是来自海外投资的收入盈余缩紧及贸易赤字扩大。

　　旨在促进日本的经济增长、摆脱通货紧缩的困境的安倍经济学“第三支箭”日前已经初露端倪，按计划本月将公布其经济策略的细节，这有助于判断安倍经济学在推动持续增长方面能否取得长期的成功。