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博涵助力||中国企业海外兼并与收购公开课圆满结束

2016-6-24 14:26| 发布者: 媒体小编| 查看: 1526| 评论: 0

摘要: 6月20日下午，由博涵财经策划主办的”中国企业海外兼并与收购公开课”在上海国信紫金山酒店顺利展开。国金证券（香港）有限公司执行董事、投资银行董事总经理香港联交所主板和创业板的上市保荐人和持牌主管黄立冲先 ...

6月20日下午，由博涵财经策划主办的”中国企业海外兼并与收购公开课”在上海国信紫金山酒店顺利展开。国金证券（香港）有限公司执行董事、投资银行董事总经理香港联交所主板和创业板的上市保荐人和持牌主管黄立冲先生担任此次公开课的主讲嘉宾，此外，到场嘉宾多来自上市公司高管及创投行业的专家及专业人士，大家一起就中国企业的海外兼并与收购话题做出有益探讨。

在此次公开课中，黄立冲先生从中国企业并购市场回顾与展望、企业的成长与战略、收购战略谨慎调查、关注企业资源的战略谨慎调查等4个方面向现场嘉宾做出了精彩分享。

国内投资并购、私募股权投资和海外并购活动均实现强势增长。以2011年至2015年交易总数量与总金额来说，中国并购市场在2015年创下了记录，交易数量上升37%，交易金额上升84%达到7340亿美元。其中，国内投资并购、私募股权投资和海外并购活动均实现强势增长。并购交易金额（不包括风险资本）超过114项交易的单笔价值超过10 亿美元（创下历史记录），交易总金额上升84%。

黄立冲先生指出，从15年数据来看，投资并购业界两点趋势非常明显：一是海外投资并购加速，二是并购形式上多为财务投资者参与，以战略投资者身份参与的并购占比减小。私募股权基金与财务投资者的国外并购趋势已经非常显著，2015年的数量相比前期的高点几乎翻了一番；这些投资者开始希望寻找具有“中国视角”的海外资产。

从并购交易的退出渠道来看，国内（A股）IPO在15年成为首选的退出途径。由于私募股权基金投资的发行人会寻求估值最大化，香港和美国等市场的增长过去一年不如A股市场旺盛。但由于市场变化以及近期A股借壳新政策的出台，黄先生预测在2016年，并购通过A股退出的数量会骤减，H股退出的占比有望进一步提升。

近年来，中国大陆企业海外并购交易数量增长40%，金额增长21%起，创下历史新高。从并购行业分类来看，传统的能源等行业并购减少，高科技以及医疗健康等行业由于国内二级市场享受高估值溢价，海外并购市场越发活跃。此外，中国大陆企业海外并购越来约倾向于追逐技术、品牌和专业，将其带回中国执行外延式的增长策略，逐渐建立地域多样化的投资组合。

由于并购后整合中，东西方企业的文化差异会给并购带来不确定的风险因素。在发达经济体成为首选并购目的地同时，过去一年中国企业越来越关注亚洲的并购机会。“一带一路”战略相关的机会可能会对未来交易产生推动作用。

鉴于此，企业的成长途径就可以分为自身成长与并购。美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者乔治·斯蒂伯格说过“通过购并竞争对手而成为巨型公司是现代经济史上的一个突出现象，没有一个美国公司不是通过某种程度、某种方式的并购而成长起来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来的。”这就是为什么大多数企业对并购着迷的原因。

黄立冲先生表示，一个企业在并购前判断失误和并购后整合失败的可能性分别为30%和53%，而并购过程中出现失误的只有17%。因此在并购之前对企业整体并购战略的把握和谨慎调查显得尤为关键。

对此，黄立冲先生提出，战略是收购的指南针，可以分为以下几个步骤：

1、确定企业战略远景和使命；

2、确定定性和量化的企业目标；

3、设计达成目标的战略；

4、确定资源投入重点。