九鼎投资创始合伙人，现任昆吾九鼎投资控股股份有限公司董事长蔡蕾在九鼎投资2016年基金年会上向外界九鼎投资蔡蕾阐述未来展望。

    蔡雷表示我们身处金融时代，正确理解金融非常重要。

    他认为，金融的本质是信用。银行让老百姓来存款，是基于信用。企业找银行贷款，同样也是信用。企业通过资本市场发行股票，在没有产出和回报时就要让股民相信他的股票有价值，这也是信用。九鼎找LP出资，事实上都是基于信用。货币是基本的金融工具，也是基于信用。所有这些都是基础的金融形态。

    所谓信用，就是一件事情“拍胸脯”就能够干成，说得极端一点就是所谓无本生意。从理论上讲，金融是在经济主体之间进行的跨越不同时间的资源配置。正是因为金融有这种基于信用来配置资源的能力，所以金融在现代经济社会中发挥着越来越大的作用，甚至成为经济的核心。

    金融可以影响需求。例如在经济萧条期，中央银行可以多发行货币，商业银行可以贷款给老百姓去买房买车增加消费，这就是一种金融。供给端也是如此。企业看好一个机会但没有资本，就可以找银行或投资机构寻求帮助。金融的重要性就在于它可以显著改变经济运行的节奏。

    基于信用的商业行为就是金融活动，金融活动的常态化就是金融产品，提供金融产品的企业就是金融机构，发行、转让金融产品的场所就是金融市场。对于金融及其产品机构、市场实施监管的机构就是金融监管部门。他们共同构成了金融体系。

    金融机构本质上都是信用中介，融资时是基于信用，投资时也是基于信用。金融机构是金融体系的核心。要分析判断一家金融机构一般弄清楚两个关键环节就行了：一是资金端即融资端，二是资产端即投资端，分别判断其在信用状态下的质量、风险就可以了。

一个以金融机构为核心的金融体系如果运行良好，就可以优化一个经济体供给方、需求方之间的信息不对称，从而提高社会资源配置的效率。但如果不能良好运行，则反而会加剧信息的不对称，造成金融体系的失效，诱发金融危机，甚至带来经济危机。所以，金融需要被监管。当然监管必须要符合金融本身的规律。

    当今中国有很多金融热点问题，有一个很突出的现象，很多大的互联网和实业企业都在做金融，但能不能做好恐怕还有疑问。不可否认，一些实业企业尤其是互联网公司有很强的提供金融资产的能力。但金融机构之所以不同于实业企业，最大的特点是它是信用中介，必须是“风险第一，赚钱第二”，稳健持续是基本要务。而做实业企业则相反，企业家们需要不断创新，大多都是“赚钱第一，风险第二”。如果一家实业企业将其经营风格带给金融机构，很有可能将实业体系的风险加速传递到金融体系当中，这将给金融监管部门提出很大的挑战。

    过去一年九鼎取得了一些进展，实现了一批所投企业退出，为一批出资人带来了回报，也获得了一些荣誉。面对这些回报和荣誉，我却始终很惶恐，相比于社会的需要，其实还很微不足道，还有很大的进步空间。但确实在中国也很难再找到像九鼎一样机构几百人队伍从上到下都在想着如何不断创新，想着持续给出资人创造回报。

如何理解九鼎投资的模式？过去的一年，九鼎投资从一个标准的私募股权投资机构变成了一个上市公司，即600053.SH。为何我们要成为上市公司？

    这些年九鼎投资作为一个资产管理机构，主要是为客户管理资金。在参股型、成长型投资的时代，每个项目投几千万到一个亿，十年的时间管几百亿的资金还算合理。但进入并购时代后，一个项目动辄就需要十个亿、几十个亿、上百亿的投资，而且投资机会的时效性要求很强，光靠客户资金就捉襟见肘了，需要有更大规模的自有资金来支撑。

我们扩大自有资金和继续管理客户资金是不矛盾的，自有资金也主要是加入到我们所管理的基金中作为LP出资，是与各位出资人共进退的。九鼎投资要发展，要做更大的交易，要给出资人创造更大且稳定的回报，需要从一个资产管理机构变成一个投资及资产管理机构，实现“自有资金+客户资金”良好匹配的局面。这是我们在资金端的规划和行动。

    在资产端，九鼎投资过往专注于Pre-IPO参股投资。但从2013年起，我们逐步发展成以PE为主体，以VC和以不动产投资为两翼的态势。九鼎的不动产投资并不是指去开发楼盘，而是指将不动产作为金融产品来进行投资。这三个板块各自独立发展，目的都是为出资人和股东创造高收益。而PE投资板块的核心就是并购。

    对于富有生命力的个人、机构、群体甚至社会，其实不是未来正来，是要被动的接受命运的选择。应该是面向未来而去，去主动挑战未来，迎接不可预知的未来。在对未知的探索过程中，发挥无尽的想象力，展开无穷的创造力。