虽然乐视与创始人贾跃亭一直处于风口浪尖上，外界质疑声音不断，甚至还不乏一些同行和竞争对手趁机落井下石，但这并没有影响乐视网交出一份亮丽的财报。2017年4月19日晚，停牌中的乐视网发布公告称，2016年乐视网营业收入已经突破了200亿元，达到219.5亿元，同比增长了68.91%。净利润方面，因受乐视电商业务拆出影响，审慎考虑对其进行了主动调整，如果考虑这部分投资收益，归母净利润将达到7.7亿元。

　　对此，有业界人士叹息，如果没有乐视生态中的汽车、体育、易到等业务板块负面消息的缠身，以乐视网曝出来的业绩数字，放在国内视频网站行业里，一定是最亮的一道风景线，股价也会扶摇直上。但偏偏因为外界对乐视网的错误解读，导致股价始终处于低谷中。但金子总会发光的，在乐视网发布业绩报告一天后，贾跃亭再次发布了一封“致股东信”，承诺2017年乐视网将实现节奏和策略上的换挡，由快速扩张转向做深做透市场，全面挖掘和服务高价值用户人群，进一步增强变现和盈利能力。

　　总体看，乐视网未来将有三大层面利好消息的刺激，股价也会脱离价值低谷，恢复到正常估值轨道中去。

　　乐视网营收六年翻近百倍，生态变现能力刚浮现

　　在国内A股市场里，乐视网是一家根正苗红的互联网企业，业绩表现更是远远超过了那些靠疯狂烧钱过日子的企业，哪怕是放在视频网站版图上，优酷、爱奇艺、腾讯视频栖身于阿里、百度、腾讯三大巨头屋檐下，看起来光鲜亮丽，实际上如果剔除掉有钱的“亲爹”因素，剥离出来看的话，恐怕财务报表会相当难看。但世事往往如此捉弄人，有着良好业绩、生态基因且增长势头喜人的乐视网，却被市场戴着有色眼镜看待了。

　　先来看一眼乐视网的成长路径，2010年，乐视网营收仅有2.3亿元的盘子，大部分依靠版权分销收入;到了2014年后，这一数字就增长到了68.18亿元，广告收入、会员收入成了重头戏;2015年，乐视网营收再度上演飙升大戏，直接跨过百亿元大关，达到了130.16亿元;如今2016年业绩又一次让市场刮目相看，达到了219.5亿元。不得不说，只看数字的话，乐视网营收的增长路径是一条陡峭的曲线。

　　但远比曲线更值得关注的是乐视网的营收构成，背后体现出的是乐视网的生态变现能力，以及积攒的生态势能的释放。根据2016年营收来看，报告期内，广告收入为39.79亿元，同比增长了51.12%;终端收入为101.17亿元，同比增长了66.15%;会员收入为67.8亿元，同比增长了79.34%。可见，会员、终端收入是乐视网增长最快的两个板块。这既是乐视网区别于优酷、爱奇艺、腾讯视频的地方，也是乐视生态化反效应在财务指标上的表现。

　　为什么要重视这一点呢?因为乐视“平台+内容+硬件+软件+应用”的生态化反模式高度依赖于各个子生态的协同，但过去几年时间里，生态链条中的终端业务在加速规模化，超级电视则采取了高配置、低价的销售策略，以空间换时间，这不可避免地会稀释掉乐视网的利润，反过来同样也带来了终端体量上的水涨船高。去年，乐视超级电视累计出货量已突破千万台，2017年的目标是800万台。所以说，过去数年间，乐视网的生态变现能力尚未表现出来，接下来随着互联网及云、内容、大屏三大子生态走向成熟，存在持续爆发的可能性。

　　贾跃亭再度为乐视网业绩背书，走向全面盈利

　　不得不说，以往乐视与贾跃亭将大部分精力放到了非上市体系的体育、汽车、影业、超级电视、手机等业务上，反而对乐视网这个唯一上市主体缺乏“呵护”。这一点也有情可原，在搭建庞大乐视生态的过程中，非上市公司业务处于加速扩张期，自然会牵扯过多的精力与资源。但这一局面正随着乐视生态战略进入第二阶段而发生逆转，乐视视频的基石子生态地位和牵一发而动全身的生态化反核心价值，已经得到认可，并开始回归到乐视大舞台的中央。

　　在4月20日晚间，乐视创始人贾跃亭发布的《致股东信》中再次强调，在乐视开启的生态战略第二阶段中，将战略聚焦乐视网，夯实这一生态根基。贾跃亭还承诺，上市公司是整个乐视的战略支撑点，也是乐视发展最为稳健的业务板块，任何资金方面的压力，都不能影响到上市公司的流动性。同时他也承认，连续几年全面扩张，乐视生态中的个别非上市体系出现了阶段性的资金压力，其中部分乐视网关联公司经营受到了影响，掣肘了乐视网的利润实现。

　　这并非贾跃亭第一次表态并肯定乐视网的战略核心地位。今年3月10日，乐视网就发布公告称放弃乐视电商公司的控制权、提案权和表决权，并将乐视商城从乐视网体内剥离出去。由于乐视商城每年持续亏损，一旦剥离出去的话，相当于为乐视网堵住了一个亏损源，间接增强了乐视网创造利润的能力。而更早前的贾跃亭发布的内部信中就多次提及，未来将更加关注上市公司乐视网的表现，主张把成熟的、进入利润增长期的业务放到上市公司里。

　　这种态度上的转变对乐视网来说，显然是一大利好。根据4月20日晚发布的《致股东信》，乐视网将由快速扩张转向做深做透市场，从以往非集约式经营转向挖掘和服务高价值用户人群，实现全面盈利。其中最大的因子是乐视大屏。去年乐视致新净利润亏损了6亿多元，直接导致乐视网净利润下滑。按照预期，2017年乐视大屏不仅会扭亏为盈，还预计产生5亿元的利润贡献;此外，已经被乐视收购的乐漾影视和乐视影业注入乐视网也是板上钉钉的事，能极大地拓宽上市公司的收入来源。

　　内容持续发力，IP开发运营再上新台阶

　　除了以上两个层面利好消息的刺激外，内容端上的持续发力，才是乐视网最大的看点。一是乐视视频优质内容、IP的汇聚将引发视频网站用户及流量分布格局的改变，进而传导到广告收入、会员运营业务身上;二是随着乐视生态战略进入第二阶段，生态板块化反加速，互联网、内容、大屏三个子生态协同，也会进一步增强乐视视频基于IP开发、运营的能力。

　　尤其是在自制内容表现上，乐视视频已经成功卡位，并收获了“乐视出品，必属精品”的口碑。去年底，乐视视频总裁高飞就透露过，2017年将会把70%的预算放到自制内容上。这让乐视视频在打造爆款内容上有了更大的底气。其实之前这一能力早已体现出来，比如当年出品的《芈月传》播放量250亿次，132亿播放量的《好先生》，百亿播放量的《亲爱的翻译官》，今年第一季度收官的独播剧《孤芳不自赏》以180亿次播放量与《三生三世十里桃花》争奇斗艳。

　　进入今年第二季度，乐视视频将有更多版权剧、自制内容、热门综艺依次播出，古装大剧《择天记》已于4月17日开播，独播剧《猎场》的呼声也相当高，《轩辕剑之汉之云》、《国家行动》、《守卫者：浮出水面》、《因为遇见你》、《你这么爱我，我可要当真了》更是排队入场。

　　综艺板块上，乐视视频接棒了《爸爸去哪儿5》，《蒙面唱将猜猜猜》继续独播，《王牌对王牌2》、《二十四小时2》、《高能少年团》等头部综艺花落乐视视频。此外，《我要上蒙面2》、《嘿!你的外卖》、《绝对不许笑》、《崔神驾到》等潜力网综内容更堪称史上最豪华阵容。

　　而且在内容运营模式上，乐视视频除了自己投拍、开发和运营IP外，还提出了“保底+分成”的联合开发模式，与更多的泛娱乐机构开放合作，联合开发、运营，通过将乐视成熟的生态运营、IP开发运营能力“分享”出去，赋能泛娱乐全产业链的同时，也必将为乐视网换来丰厚的商业价值和回报。

　　就如贾跃亭4月20日的《致股东信》中所说，依托于大屏、内容上的发力，2017年乐视网在终端、会员以及广告收入上将实现新的突破，在以乐视视频、乐视影业及一大批“乐字辈”内容机构为核心的内容基础上，乐视网将真正进入化反效应的兑现期，业绩必然迎来全面的爆发式增长。