2017已离我们而去，这一年俗称“监管年”这一年，300万以上纸票成为历史;直转贴增值税新规出台;电票ECDS系统移交上海票交所运营;银监会发布众多监管文件(“三三四”);

　　回顾2017

　　从图中可以看出，2017年直贴利率最低为月息3.3‰(年化3.96%)，最高为月息4.5‰(年化5.4%) ，相隔144BP，波动幅度并不算大。

　　影响2017票据市场贴现率走率的主要有以下几个原因：

　　1.监管:银监会“三三四”检查、银行自查和监管部门查票据，银行暂停部分票据业务;

　　2.银行开票对贸易背景审查变严格，融资票减少;

　　3.风险：各种文件下台，票据传统模式难以为继，银行收缩票据规模;

　　4.收益：MPA考核，买入返售、表外理财纳入监管，没了消规模，相对于同业存单、理财，票据并没 有多少优势，票据业务萎缩;

　　5.票据保证金比例提高，企业开票成本上升，企业能做流贷的情况下不是很倾向于开票;

　　6.电票市场占有率直线上升，中介竞争激烈，价格透明;

　　7.商票速度发展，占据一部分银票市场。

　　2014-2017年贴现率走势

　　从图中可以看出，2017年利率波动并不明显，体现了央妈的一个字“稳”。

　　2017年票据市场总体情况

　　从图中可以看出，实际结算商业汇票较2016继续萎缩，电票市场占有率继续扩大。

　　2017的票据市场相比2016要平静许多，没有票据大案爆发，有的只是监管，强监管导致票据业务萎缩 ，不知道2017票友们是不是也是赚得钵满盆盈。

　　展望2018

　　1.金额100万以上需要开电票;

　　2.直转贴增值税政策开始实施;

　　3.电票时代，银行重视直贴业务，与中介抢市场;

　　4.商票进一步发展，征信重要性越来越高;

　　5.贴现利率或继续维持在高位，上浮容易下行困难。

　　1月份贴现率预测

　　今年是2月中旬过春节，日期同2015年最为接近，上个月贴现价格来了一大波上浮。新年伊始，额度 重新放开，银行承兑汇票贴现率有下跌趋势。