一、引言

　　沪指自2018年1月29日3587点伊始，累计跌幅26%，具体而言，引发本轮较深调整的因数有三点：1、经济去杠杆约占5成权重;2、中美贸易战约占4成权重;3、经济转型升级过程中的阵痛占1成权重。

　　7月23日国常会和7月31日政治局会议业已定调下半年经济工作重点方向：增加政府债发行，推动基建和科技短板项目进展，从宏观政策角度减缓了经济去杠杆力度。

　　受政策趋势转暖，沪指7-8月份在2700点附近寻求底部支撑，但成交量萎缩至千亿水平，市场总体投资情绪和信心不够的特征表现的淋漓尽致，究其根本，是因为有一把达摩克利斯之剑悬在股市头上和投资者心里，而这把悬顶之剑正是关乎贸易战是否恶化的2000亿美元加税预期。

　　二、近期贸易事件分析

　　1、8月17日，商务部副部长王受文率团赴美进行中美贸易谈判。

　　2、8月30日，美国关于2000亿美元加税听证会结束，相关材料提交给特朗普和国会。

　　3、美国、澳大利亚、日本先后剔除华为公司5G通信设备入围资格。

　　从目前公开消息分析，首先此次贸易磋商进展不大，未达到预期目标;其次美国听证会上，虽反对对华加税的人数众多，但不排除特朗普一意孤行的可能，总之，贸易战问题还将持续成为压制中国经济和股市崛起的达摩克利斯之剑。

　　需要强调的是，我们分析股市下行和贸易前景等变数，不是为了逃避股市，而是让投资者正视问题，积极寻求现阶段赚钱或扭亏的投资策略。

　　三、天鼎证券证券观点

　　1、以史为鉴可知兴替，A股历史上的拐点均和政策变化有关，例如：2001年2245点高点，政策支持国有股减持;2005年998大底，政策推动股权分置改革;2008年11月底部，4万亿投资等等。2018年7月底“六稳”国策出台，股市将重现政策市，按照往期经验，真正的大顶或大底均出现在政策出台后的1-2月后，天鼎证券证券认为9月底至10月初，大机遇行情将展开。

　　2、贸易战方面，就算2000亿美元加税于近期公布执行，靴子落地对A股市场造成短线冲击并不可怕，反而能解放和统一管理层、机构和散户的思想，彻底打破A股桎梏，天鼎证券证券认为加税消息出台之日就是股市集结号吹响之时。

　　3、多数机构分析，2000亿美元加税和递延效应，对中国GDP增速影响约0.6-0.8%。管理层已充分认识到贸易战对经济增速放缓的影响，所以才会通过基建、内需等政策调整以及加大对非贸易等外交手段，来稳定经济增速，先解决内忧再处理外患符合经济运行规律，例如，李克强考察西藏，指出有效基建投资不仅有助于缩小区域差距，还可应对经济下行压力。

　　四、9月份投资策略

　　依照天鼎证券证券观点，可制定9月份投资策略方向：

　　1、国策补短板策略

　　区域失衡：优先考虑西部基建，其次考虑海南、粤港澳等炒地图板块。从前期股市反映来看，新疆板块和宁夏板块连板妖股比例较高，是投资的首选方向。

　　科技落后：科技概念众多，涉及个股的行业细分、业绩成长、股性活跃度都存在较大差异。从目前政策和资金维度分析，5G通信、工业互联网是最确定的投资方向。

　　2、贸易战策略

　　农业：因贸易战反制措施，农业板块受益，本周农业股表现活跃，尤其是宏辉果蔬、傲农生物、新赛股份、仙坛股份等个股波动较大，但农业板块历来不受主流资金关注，所以策略上以短线操作为宜，另外需注意寿光灾后恢复对农业板块的影响。

　　黄金：盛世古董、乱世黄金是投资者传统思想，再加上美国加息，美元走强等预期因数，黄金板块有可能出现阶段性投资机会，需要注意的是黄金个股较少，有利于资金的集中炒作，但也不利于板块行情的深化，操作上以波段策略为宜。

　　国产替代：优先考虑投资确定性高的5G和工业互联网，其次注意本周异动的军工板块。从投资安全和逆向思维两个角度出发，可重点选择5G、芯片、军工等众多科技概念都有采购需求的设备供应商，例如：英维克(机房智能设备)、亚翔集成(洁净室设备)、至纯科技(高纯工艺系统)、华测检测(检测设备)等特色品种。

　　3、风险板块规避

　　本轮2000亿拟加征关税清单上涉及中国出口品为：服装纺织、化学品、食品、金属原料、小家电等产品，所有上述板块个股近期均不宜投资，同时重点关注美国商务部对华出口限制政策的变动对相关板块的影响。

　　天鼎证券成立于1995年9月18日，是国内最早开展投顾业务的元老级投资咨询公司之一;在2017甘肃卫视《投资论道》“全国投顾评选大赛”中荣膺最受欢迎投资机构奖，也是业内最为知名的投资咨询机构之一。传递正确投资理念、有效市场信息，论坛核心资料、四季度投资策略报告，