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董事会应该如何牵制维权投资者?

2015-2-26 09:04| 发布者: 企业小编| 查看: 2670| 评论: 0

摘要:   如今,在许多公司的董事会议室里,最热门的话题是股东维权行动,更确切的说,是被维权股东盯上的可能性以及应对之策。董事会不应对此讳疾忌医,甚至拖到不得不奋力反抗,而是应当在问题出现前就主动出击。与独立 ...

  如今,在许多公司的董事会议室里,最热门的话题是股东维权行动,更确切的说,是被维权股东盯上的可能性以及应对之策。董事会不应对此讳疾忌医,甚至拖到不得不奋力反抗,而是应当在问题出现前就主动出击。与独立当事人相比,我们作为董事会成员,处于更有利的地位,能更好地履行我们的受托责任,代表股东利益,而且我们掌握着许多工具和权力,来帮助我们做到这一点。若处理得当,这可能会带来一些控制得当的有益变化。

  如今,维权投资者的市场影响力之大,可谓前所未见。简言之,他们如今受到的关注更多,吸引的资金也更多,目前估计已经突破1150亿美元,是20世纪90年代的10倍。维权投资者“传经布道”也变得更加容易。他们经常通过社交媒体和商业新闻频道发表看法,借此向公司管理层施压,并与其他股东联合起来。

  那董事会应该怎么做?董事会被授权保护股东,但许多股东认为,现行体制存在内在利益冲突,而董事们更热衷于从公司领薪水、维持自身现状,而非履行对股东的信托责任,股东们因此对维权投资者持赞同态度。

  相反,董事会的价值创造投资期比任何维权投资者的都要长得多,许多董事会和管理团队感到,维权投资者过于注重短期收益,根本不了解企业经营领域的复杂性。经营企业需要平衡客户、供应商、员工和监管机构的利益。在兼顾上述因素的同时,引进管理得当的改变,所需要的时间,往往比投资者想的要长。

  不过,在更好地履行对股东的核心责任方面,上市公司董事会确实大有可为。而且,与应对维权投资者不同的是,董事会可以事前采取行动,并立足长远。

  以下是笔者在此方面的三个想法,旨在抛砖引玉,并不要求一一照做。

  让股东畅所欲言

  大多数董事会对企业的了解,来自于阅读由卖方分析师撰写的报告,以及由企业首席执行官和首席财务官提供的信息。其中,卖方分析师并非企业股东,而企业首席执行官和首席财务官则直接与机构股东对话。试想,作为一名管理者,怎能从不与自己老板碰面以获取其反馈,而是听信自己员工的一面之词?然而,在许多董事会,现状都是如此。

  股东是董事会的“老板”,董事会是帮助股东增进企业内在价值的代理人。然而,董事会通常只能间接获悉股东看法,而且往往很难听到单个股东的看法。

  就这样,与股东直接接触的大好机会被白白浪费。而维权投资者正是抓住了这一机会,与大批股东进行接触,交换对业绩不佳的公司的看法,并共同寻求补救之法。

  董事会也应该这样做。要做到这一点,可以通过多种方式。举例来说,可口可乐公司(Coca-Cola Co.)董事、薪酬委员会主席玛丽亚·埃莱娜·拉格马西诺,曾就高管薪酬问题与一位大股东直接会面,并考虑可口可乐主要机构股东对该问题的具体反馈。可口可乐根据获得的反馈信息,对股权薪酬进行了调整。拉格马西诺通过公司网站,直接与股东就该调整进行了沟通。

  这甚至可能会成为常规做法。例如,可以指定一名董事,邀请大股东们参加定期聚会,畅谈自身想法和顾虑。股东们的反馈,可以由该董事向董事会简要概述,也可以由一名股东代表直接在董事会上进行陈述。

  在这方面,伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)走得更远。该公司每年邀请3万多名股东齐聚奥马哈,股东们有6个多小时可以随意提问。关于这一点,伯克希尔哈撒韦董事长兼首席执行官沃伦·巴菲特最近给出了一条明智的建议。“我经营公司,是为了那些准备长期持有的股东,而不是那些准备短线操作的股东。”

  如果指定一名董事或第三方来代表董事会,时常与股东接触,董事会和股东都将从中受益。关键董事将有机会对股东进行教育,并在问题出现前树立信誉、建立关系。此外,股东可以同董事会分享自己的独到见解。股东往往与企业的竞争对手、客户以及供应商有接触,因而能提供“由外及内”的独特视角,这可能对企业极具价值。

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