央行对流动性的安排具有前瞻性，目前的流动性宽松局面存在“预期差”，节前流动性压力仍存，节后流动性回笼料将在第一时间到来。央行当日的净投放已在为对冲春节前备付压力，保持节前流动性维稳作准备，这领先于市场对于央行在春节前一周才进行资金净投放的普遍预计，由此产生了“预期差”。网金宝回顾2015年与2016年春节前后的公开市场操作，可以发现央行的操作手法并没有发生改变。并且可以发现，在春节前两周流动性净投放达到了一个高峰。如今央行提前19天进行了流动性净投放也符合其此前的规律，并且预计在春节前两周同样会出现流动性净投放高峰。即便如此，在节前仍需留意资金面状况，目前流动性压力仍然存在，而在节后，流动性回笼料将在第一时间到来，对比2015年与2016年春节前后公开市场操作情况，可以发现，节后第一周便会出现流动性净回笼局面，因此，建议投资者提早做好准备。

　　最近资金面趋于宽松，引导长期收益率下行，依然坚持1年期MLF3%的利率作为长期利率底部中枢的观点。据网金宝了解，近期资金面宽松带动7天银行间质押式回购利率回落，并引导长期收益率下行。但我们依然坚持当前10年期国债收益率新的底部约束为3%。原因是1年期MLF已经成为新的货币政策长期利率中枢。以往我们的中长期利率基准以存贷款利率为标尺，但在存贷款利率放开之后，我们对于中长期利率是缺失政策基准的，这样的话对于长期利率的引导就需要重新确立一个新的政策利率作为基准，1年期MLF操作利率就充当了这一角色。而在1年期目标明确的条件下，央行会进一步通过量价分离、缩短放长等非典型紧缩货币政策去引导长期利率走势。因此，我们也提出当前10年期国债收益率新的底部约束为3%的观点。

　　网金宝专业分析师认为，节后流动性仍须谨慎。流动性预期差的问题，具体表现是资金“紧而不紧，松而不松”。也就是说该春节前紧的时候，由于央行的前瞻安排资金反而松了，对于春节后，大家都认为流动性要松，但由于大量短期操作的到期反而可能会紧。最后提醒投资者首要控制流动性风险，然后根据利率调整高度和基本面供需缺口情况博弈波段机会。