统计数据显示，消费类并购正在成为投资并购的长期趋势和常态。据悉，消费类并购案例数量在2015~2016年达到新顶峰，随后一直保持较高的热度，消费行业的格局更将在未来几年集中生变。

　　11月9日，第三届中国并购高峰论坛暨上市公司合作洽谈会在佛山千灯湖开幕。论坛由广东金融高新区、并购菁英汇、千灯湖创投小镇共同主办，君汉控股及南媒资本联合承办，来自上市公司、实业集团、产业资本、金融机构的500名资深人士出席。

　　矽亚投资CEO张兰丁在题为《消费升级引领稳健投资》的演讲中，介绍了消费类投资并购的新趋势，并指出，从全球消费行业并购类型看，财务型投资在减少，战略型收购逐渐增加。

张兰丁正在做精彩演讲

　　以下内容根据张兰丁的演讲整理而成：

　　【消费趋势发生变化：家庭用品净利润同比增130%】

　　中国经济经历过三次消费升级。

　　第一次是上世纪80年代，从初级的食品消费，过渡到轻工业品消费，给轻工业纺织产品带来巨大发展；第二次是上世纪80年代到90年代末，从老三件（自行车、手表、收音机）过渡到新三件（电视机、电冰箱和洗衣机），再到后来的电脑、手机等等；直到2010年，新一轮消费升级开启，房地产、汽车等行业百花齐放。

　　截至2016年底，全球的消费品总额是54万亿美元。而2016年，中国社会消费品零售总额33.23万亿元，中国最终消费支出占世界消费总量的比重已经达到8%。到2020年，预计中国的消费总规模会达到50万亿元。

　　同时，我们可以看到，沪深两市3400家上市公司，有770家上市公司跟消费类有关。

　　一些行业大增长非常迅速，比如属于三级行业的家庭用品，只有五家上市公司，净利润同比增长129.4%，此外，酒店、休闲和观光行业同比增长27%，媒体行业净利润增长22.6%。

　　消费并购行业的趋势变化，与消费行业的变化有关。

　　消费行业的发展趋势，首先来自人口结构调整，包括三个方面： 80后、90后渐渐成为消费主要人群，这和美国的人群结构完全不同；老龄化趋势带来医疗健康和养老服务等行业的发展新机会；中产阶级和富裕阶层消费者带来新的发展动力。

　　其次，是生存型消费向享受型消费升级。中产阶级正成为主要的消费群体，据统计，目前中国的中产阶级有2亿人，远远超过美国的八千万。中国的中产阶级家庭平均年支出是14.8万美元，与日本的15.7万美元基本接近。

　　最后，是多行业推动大消费的发展。以互联网为例，电商消费逐渐增加，去年为止是22.95万亿元的点上增长。我们预测，到2020年将有44.45万亿元的电商交易额，所以线上的发展也推动了消费的不断升级。

　　【全球消费行业并购趋势显示，战略型收购逐渐增加】

　　2010年开始到现在，经过几次IPO暂停，中国的并购数量发生了迅猛增长。从2011年到2020年，中国市场并购数量累计将超过10万起，累计并购交易金额超过8万亿美元。

　　但并购交易的失败率依然很高，达到80%。如果按照失败概率计算，未来中国发生的并购失败将超过7万起，金额将达到5.6万亿美元。中国公司并购的最高峰还未到来，剥离期却已经离我们越来越近，这一点要引起上市公司们的注意。

　　上市公司风起云涌，我们必须要意识到并购失败的原因。

　　首先，20%并购失败的原因，是由前端的交易结构设计导致。并购成功需要我们有储备能力，但我拜访过大部分上市公司的董事长，中国的上市公司里没有一家公司在做产业扩张框架，也就不存在产业扩张路径。

　　但产业扩张框架是建立在研究基础上的，这个过程中选择哪个领域更有利？怎么选择前后路径？这些都是并购前的基础准备。

　　其次，在并购过程中，我们希望跟专业的团队合作。因为我们的一个战略就是，永远跟一线的企业合作，这样能获得更多的优势经验和资源。

　　最后是并购后的整合，80%的并购失败是因为整合的问题。很多上市公司只是有并购交易团队，没有并购整合团队，后面的并购失败是在所难免的。

　　需要指出的是，2005年到2016年，从全球消费行业并购类型来看，财务型投资在减少，战略型收购逐渐增加。其中原因有两个，一是石油价格低位，全球主权投资基金处在冷静期。另外，全球产业投资人，也就是说战略收购者更能驾驭消费行业，这也导致战略收购者的占比将逐渐提升。