6月19日晚间，在审时度势之后，云南城投(SH.600239)发布公告称终止收购成都会展事项，原因为国内市场环境、经济环境等客观情况发生了较大变化，交易各方在部分重要条款上无法达成一致意见，经充分审慎研究，交易各方均认为本次重大资产重组不具备继续推进的条件，经交易各方友好协商，决定终止本次重大资产重组，并向中国证券监督管理委员会申请撤回本次重大资产重组相关申请文件。

　　回溯历史公告可知，云南城投筹划此次重组始于2017年6月。根据重组预案，公司拟向省城投集团、邓鸿、赵凯等以发行股份及支付现金的方式，购买其持有的成都会展股权。交易完成后，云南城投将获得成都会展100%股权，标的资产作价235.72亿元。交易价以4.35元/股计，购买资产拟发行股份50.95亿股，剩余18.36亿元对价拟发行股数不超过3.21亿募集配套资金，以现金支付，共发行54.16亿股。如果顺利实现业绩承诺，重组后可降低资产负债率，进一步优化财务结构。

　　不过，本次重组最终未能实现，未尝不是一件好事。

　　从投资者相关权益来看，近年A股遭遇重挫，股票市场整体出现下行态势，云南城投的股价也出现了一定程度的下跌，使得其当初拟定的发行价格与彼时的市场价出现较大差距。

　　重组草案披露，成都会展前三年的营收和利润与对赌的63亿元净利润业绩差距很大，由此，市场各方对成都会展3年内如何实现63亿元净利润的问题上予以高度关注。

　　分析人士指出，公司即便是成功收购成都会展，未来营收增长主要在于成都会展旗下的房地产项目的开发销售，但成都地区的房地产政策随之发生了很大变化，出台了当时最严限购令，这势必影响到成都会展未来三年63亿的盈利承诺兑现。如若公司明知业绩对赌难以实现的前提下，再去收购成都会展这样的资产，这不仅没有起到增加上市公司盈利能力的作用，反而可能成为拖累上市公司业绩的累赘。此次公司做出终止收购成都会展的决定，为其他房地产项目预留了更多的撬动资金，也算是失之东隅，收之桑榆。

　　据了解，云南城投拥有国家一级房地产开发资质，自成立以来，一直本着“以爱建城，投心筑家”的价值理念，已逐步形成“融城/春城”系城市住宅综合体、“梦云南/梦享”系旅游地产、“银泰”系商业综合体运营三大产品线，主要开发产品包括住宅、办公楼、商铺、车位、酒店，并涉及土地一级开发、物业管理、商品房租赁等业务。

　　云南城投终止收购了成都会展，而公司近年来一直认真落实成为绿色康养综合服务商的目标要求，着力向文旅、康养地产转型，深入研究绿色康养产业发展模式，已相继储备了总计约3600亩绿色康养及旅游地产用地，致力于成为国内一流的“绿色康养综合服务商”。

　　云南城投在2018年年报中着重描述了公司在产业转型方面的布局：“一是在绿色康养产业项目方面，目前公司在昆明、西双版纳、成都青城山等地区已储备了一些优质的土地资源，计划在2019年逐步推出以‘云舟、方舟及康舟’为品牌代表的康养项目;二是在旅游产业方面，公司获取的西双版纳州景洪市景哈乡851亩土地，位于橄榄坝傣族水乡特色旅游小镇的核心区域，该项目是云南省委、省政府确定的第一批旅游文化产业转型升级标志性示范项目，项目定位于打造一个面向世界的高品质‘国际生态文化旅游度假区’”。

　　云南城投的康养产业转型是基于对我国人口老龄化趋势的深入分析，同时结合了云南的区域环境优势。2019年作为云南城投“十三五”发展战略规划的第四年，公司将继续深入推进战略转型，聚焦绿色康养产业地产，随着云南城投新董事长杨涛先生上任，公司或能迎来新一轮质的飞跃!